银行理财产品展示新规：拆解收益幻象重构优先级

　　随着《商业银行代理销售业务管理办法》的出台，银行展示代销理财产品的“优先级”正在经历一场深刻的重构。过去，银行往往简单地依据业绩比较基准或历史业绩高低进行排序，这种做法虽然直观，却容易掩盖风险，导致投资者实际收益率与展示收益率严重偏离，甚至引发理财公司行为的异化。新规的发布，旨在规范这一乱象，推动理财产品展示更加透明、合理。

　　在过去的展示逻辑中，高收益率往往成为吸引投资者的首要因素。然而，这种“收益优先”的排序方式存在显著风险。首先，高收益通常伴随高风险。例如，部分理财产品通过投资非标资产、加杠杆或信用下沉等策略增厚收益，但这些策略并未在展示中充分披露，投资者可能误将短期高收益率等同于“优质产品”，忽视潜在风险。其次，展示的高收益率与投资者实际收益率往往不符。理财产品过往收益率并不能完全代表未来表现，部分“打榜产品”在发行初期通过集中优质资产配置迅速抬升收益率，但随着规模扩大，收益率可能“断崖式”下跌，投资者实际收益远低于预期。

　　新规明确要求，商业银行在展示代销理财产品时，不得简单依据业绩比较基准或历史业绩高低进行排序，而应综合考虑产品业绩比较基准的过往达成情况、风险状况、信息披露、市场反馈等多重因素。此外，新规还禁止宣传预期收益率，并要求展示成立以来年化收益率时，必须明示产品成立时间。这一规定旨在打破“橱窗戏法”，避免投资者被片面信息误导。

　　在实际操作中，部分银行已经开始调整展示逻辑。例如，南方地区某城商行在展示理财产品时，重点考量产品管理人、历史收益表现及底层资产等因素；北方地区某城商行则按照风险等级由低到高排序，优先展示现金管理类产品，再依次展示固收类、混合类及权益类产品。这些调整不仅有助于提升投资者体验，也为理财市场的健康发展奠定了基础。

　　新规不仅关注展示逻辑的优化，还强调从源头把关，对理财产品和合作机构实施严格准入管理。商业银行需对资产管理机构的信用状况、投资管理能力、风险管控能力及信息披露情况进行审查，同时根据客群类别、客户风险承受能力和需求，明确代销产品准入标准。例如，某股份行在准入审查中，构建了“三位一体”评估体系，重点考察投资经理的核心投研能力、产品业绩的持续性及策略的前瞻性，确保产品风险可控。

　　新规的实施，标志着银行理财产品展示进入更加规范化的时代。通过综合考量多重因素、严格准入管理，银行能够有效防范风险，提升投资者信任。与此同时，理财市场也在不断创新，例如通过收益凭证、国债逆回购等产品，满足投资者对安全性、流动性和收益性的多元化需求。未来，随着市场环境的进一步优化，银行理财产品展示将更加透明、合理，为投资者提供更优质的服务。

　　总之，新规的出台不仅是对过往乱象的回应，更是对理财市场健康发展的有力推动。通过重构展示优先级、强化准入管理，银行理财产品展示将更加贴近投资者需求，为理财市场的长期繁荣奠定坚实基础。